Harvard Endowment Fund re-visitado

• Abril 26, 2024

Este artículo es un seguimiento de mi artículo anterior, "Cómo invertir como los profesionales".
En ese artículo, discutí el éxito de los fondos de dotación de Harvard y Yale en las últimas décadas en la inversión de sus fondos. Estos fondos patrimoniales tuvieron éxito al emplear estrategias de inversión diferentes de las que encontrará al ver CNBC.

En resumen, los fondos patrimoniales de Harvard y Yale asignan una porción mucho más pequeña, que la sabiduría convencional, de sus carteras a acciones estadounidenses y una porción mucho mayor a acciones extranjeras, productos básicos y otras categorías de activos.

Los últimos retornos del Harvard Endowment Fund de $ 35 mil millones muestran cómo funciona bien su estrategia incluso en un mercado bajista. Los últimos resultados abarcan el período comprendido entre el 1 de julio de 2007 y el 30 de junio de 2008.

Este es el período en el que el mercado de valores entró en un mercado bajista y muchos gestores de fondos de Wall Street están mostrando rendimientos de -10% a -20% o peor. ¡El rendimiento del Harvard Endowment Fund fue de + 8%! Este rendimiento se vio impulsado en gran medida por la asignación del 17% de la cartera del fondo a los productos básicos.

Sin embargo, esta rentabilidad del 8% está por debajo de la rentabilidad anual del 15% que el fondo disfrutó durante la última década cuando el fondo fue administrado por el famoso administrador de dinero, Mohamed El-Erian. El Sr. El-Erian se fue en septiembre pasado para convertirse en Co-CEO y Co-CIO de la famosa compañía de fondos mutuos de bonos Pimco.

En Pimco, el Sr. El-Erian se une a Bill Gross, quien es quizás el mayor inversionista en bonos de la historia. El Sr. Gross es el Peter Lynch o Warren Buffet de bonos, por así decirlo. Creo que un inversor que busca asignar una parte de su cartera a bonos necesita buscar más allá de los fondos de bonos administrados por Bill Gross en Pimco.

El-Erian también ha escrito un libro titulado "Cuando los mercados chocan: estrategias de inversión para la era del cambio económico global". El libro no es exactamente el tipo de libro que llevaría a la playa para leer en verano, por lo que no es un libro para todos.

Sin embargo, si alguien está interesado en la economía global y está especialmente interesado en cómo invertir en estos tiempos económicos cambiantes, es una lectura fascinante. Debo decir que lo disfruté muchísimo.

En el libro, El-Erian detalla algunos de los profundos cambios económicos que ocurren a nivel mundial, especialmente con los miles de millones de personas en los mercados emergentes. El argumento principal de su libro es que los inversores estadounidenses no han comprendido completamente el impacto de los cambios que se producen en los mercados mundiales y el impacto de los precios de los productos básicos a largo plazo.

Para los inversores individuales, creo que el libro se amortizó cuando mostró su tabla de asignación de activos para inversores a largo plazo en la página 198. Aquí está:

Acciones
ESTADOS UNIDOS - 15%
OTRAS ECONOMÍAS AVANZADAS - 15%
EONOMÍAS EMERGENTES - 12%
PATRIMONIO PRIVADO - 7%

CAUTIVERIO
ESTADOS UNIDOS - 5%
BONOS EXTRANJEROS - 9%

ACTIVOS REALES
BIENES RAÍCES - 6%
PRODUCTOS BÁSICOS - 11%
BONOS PROTEGIDOS POR INFLACIÓN - 5%
INFRAESTRUCTURA - 5%

EFECTIVO -2%
OPORTUNIDADES ESPECIALES - 8%

Yo asignaría el 8% de la categoría de oportunidades especiales "extrañas" entre las otras categorías.

Creo que a los inversores a largo plazo les iría muy bien siguiendo una estrategia de asignación de activos similar a la del Sr. El-Erian.

Instrucciones De Vídeo: How Harvard and Other Colleges Manage Their Endowments (Abril 2024).