El oro brilla cuando la "conversación" de la Fed falla

• Mayo 3, 2024

Muy pocos coleccionistas de monedas estarían en desacuerdo en que todo lo demás sea igual, el aumento de los precios de los metales preciosos es una influencia positiva en la salud general de la numismática. Por supuesto, hay algunas monedas raras que rara vez salen al mercado con tan poca frecuencia que los precios de los metales preciosos tienen poco o ningún efecto en el precio obtenido en una subasta.

De lo contrario, el ambiente general para el mercado de monedas está muy influenciado por los precios de los metales preciosos. Pocos podrían argumentar que el efecto psicológico de la caída de los precios de los metales preciosos ha tenido un efecto humillante en los precios de las monedas, incluso en aquellas monedas que no contienen contenido de metales preciosos.

Por supuesto, hay excepciones a cualquier regla. La especulación enloquecida de las monedas certificadas de alto grado en 1989 se comparó con los precios de los metales preciosos que fueron estables. La caída de los precios de las monedas al año siguiente también tuvo poca conexión con los precios de los metales. Con esa anomalía en particular a un lado, la salud del mercado de monedas está más influenciada por las percepciones de los coleccionistas del mercado de lingotes.

El mercado de lingotes es más anticíclico para la economía en general. Esto es especialmente cierto en comparación con la industria de servicios financieros, donde cada producto que venden se basa en una moneda sólida y estable, reflejada por un precio del oro estable o en caída. Por razones obvias, el valor del dólar es algo que a los gurús bancarios les gusta manejar para adaptarse a sus propias ilusiones de control.

La Reserva Federal ha tenido una tasa de éxito controvertida en la gestión del valor del dólar, incluso si con el tiempo se está volviendo inútil. Casi todos estarían de acuerdo en que la recuperación de los metales preciosos en la última década ha sido el resultado directo de la expansión monetaria del dólar. El consenso parece ser que después de más de una década de ganancias anuales de precios, los metales preciosos han perdido parte de su brillo.

Si repasas la política monetaria de los últimos 12 años, no puedes evitar notar que nada ha cambiado realmente. Ninguno de los grandes inversores en oro mira los fundamentos. En cambio, tienden a confiar más en el sentimiento del mercado. Por supuesto, hay una buena cantidad de manipulación directa en los mercados. No podría encontrar un mejor ejemplo que el uso que hace la Reserva Federal del rumor "cónico".

Si bien la Fed nunca lo admitirá, ellos también observan de cerca los precios de los metales como un indicador de cuán exitosamente están administrando la moneda. En los últimos 15 meses, cada avance en el sector de los metales preciosos ha recibido la misma respuesta de la Reserva Federal. Su respuesta estándar es desplegar el rumor sobre una inminente "reducción" o reducción en la cantidad de compras mensuales de bonos.

Al igual que la fábula del niño que gritó "lobo" demasiadas veces, este truco dejará de funcionar en algún momento en el futuro. Eventualmente, la Fed hará otra amenaza cónica sin seguirla, y en lugar de una caída en los precios del oro, habrá una gran recuperación ya que todos llegarán a la misma conclusión a la vez.

La Fed no tiene la opción de disminuir incluso si quisieran. Los precios de los bonos colapsarían si en realidad redujeran sus compras. Nadie sabe qué efecto tendría eso en la economía.

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